国债种类及投资实践-证券投资实验实训教程

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：无记名式国债是我国发行历史最长的一种国债。新中国成立以来，50年代发行的国债和从1981年起发行的国债主要是无记名式国债。3）记账式国债记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。我国从1994年推出记账式国债这一品种。电子式储蓄国债一年一付息，目前利率有3年利率、5年利率两种。

国债的种类繁多，按国债的券面形式可分为四大品种：无记名式（实物）国债、凭证式国债、记账式国债和电子式储蓄国债。其中无记名式国债已不多见，而其他种类则为目前的主要形式，尤其电子式储蓄国债是近年的国债新品种。

1）无记名式（实物）国债

无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。

无记名式国债是我国发行历史最长的一种国债。新中国成立以来，50年代发行的国债和从1981年起发行的国债主要是无记名式国债。

无记名式国债发行时通过各银行储蓄网点、财政部门的国债服务部以及国债经营机构的营业网点面向社会公开销售，投资者也可以利用证券账户委托证券经营机构在证券交易所场内购买。

无记名式国债的现券兑付，由银行网点和财政国债中介机构办理；或实行证券交易场所场内兑付。

无记名式国债的一般特点是：不记名、不挂失，可以上市流通。由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如凭证式和记账式国债，但购买手续简便。由于可上市转让，流通性较强。上市转让价格随二级市场的供求状况而定，当市场因素发生变动时，其价格会产生较大波动，因此具有获取较大利润的机会，同时也伴随着一定的风险。一般来说，无记名式国债更适合金融机构和投资意识较强的购买者。

2）凭证式国债

凭证式国债是指采取非实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，具有类似储蓄又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。

凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门的国债服务部面向社会发行，从投资者购买之日起开始计息，可以记名、可以挂失，但不能上市流通。

投资者购买凭证式国债后如需变现，可以到原购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计付，经办机构按兑取本金的2‰收取手续费。对于提前兑取的凭证式国债，经办网点还可以二次卖出。

与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。其一般特点是：

（1）凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便。

（2）可以记名挂失，持有的安全性较好。

（3）利率比银行同期存款利率高1～2个百分点（但低于无记名式和记账式国债），提前兑取时按持有时间采取累进利率计息。

（4）凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金。

（5）利息风险小，提前兑取按持有期限长短取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，可以规避定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险。

（6）没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格（本金和利息）不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。

3）记账式国债

记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。

我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券账户上记上一笔。记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。其一般特点是：

（1）记账式国债可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好。

（2）可上市转让，流通性好。

（3）期限有长有短，但更适合短期国债的发行。

（4）记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券的发行成本。

（5）上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴有一定的风险。

由于记账式国债的发行、交易特点，它主要是针对金融意识较强的个人投资者以及有现金管理需求的机构投资者进行资产保值、增值的要求而设计的国债品种，投资者将其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，变现能力强，不易丢失，还可以通过低买高卖获得利润。

4）电子式储蓄国债

电子式储蓄国债简称储蓄式国债，是指以电子方式记录债权的、不可流通的一种国债。

我国于2006年起首次发行电子式储蓄国债，新的债券品种丰富了投资者的投资渠道，改进了国债债权管理模式，提高了国债发行效率。

电子式储蓄国债只面向境内中国公民，机构投资者不能购买。投资者须在发行期内在各代销银行网点柜台或网上银行购买。电子式储蓄国债以100元为赎买单位，并按单期国债设个人国债账户最低、最高购买限制额，以区别于居民储蓄。同时电子式储蓄国债以电子记账的方式记录投资人买了多少国债，需要开立一个国债托管账户，区别于凭证式国债。

电子式储蓄国债的一般特点是：

（1）电子式储蓄国债如持有到期，持有人会得到可观的收益，但提前兑取时要收取手续费，而且利率也会相应降低。若未持有到期，收益会大打折扣。因此电子式储蓄国债可谓一支无风险债券，只是在提前兑取时会有一些损失，但这些损失都是在发行前已经规定好的，完全可以预知。

（2）无纸质债权证明，以电子方式记录债权，可多种方式查询，持有安全。

（3）仅在发行期内于各代销银行网点柜台购买，需开立储蓄国债托管账户，并以“借记卡”或存折账户活期资金进行购买；同一批电子式储蓄债券统一日期开始计息；不可流通转让，且只能在原代销银行办理提兑、兑付。

（4）发行6个月后可提前兑取变现，发行期内不可提前兑现。变动期限储蓄国债在分挡到期时可终止投资变现，由试点代销银行自动将投资者应得本金和利息转入活期资金账户，并自动由代销银行按活期存款利率计付利息。

（5）电子式储蓄国债一年一付息，目前利率有3年利率、5年利率两种。利息免征所得税。到期后，承办银行自动将投资者应收本金和利息转入其资金账户。

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