体育产业资本运作研究：策略与结果

2023-11-02 理论教育版权反馈

【摘要】：体育产业经营的对象是证券化了的体育物化资本，如可以转化为股票、股权的无形资本和流动资本。产权资本运营的目的是实现法人资产的保值增值。体育产业资本运营要求所有者和法人之间的产权关系界定清楚，权责关系明确，从而促使现代企业制度的不断完善。

在美国、英国这样的发达国家，体育产业已经成为一个国民经济发展的支柱。在我国，2000年国家体育总局发布了《2001—2010年体育改革与发展纲要》，指出“加强体育产业发展的规划和政策引导，各级政府要将体育产业发展纳入经济发展规划，为加快体育产业发展创造有利的内外环境，制定扶持体育的金融政策……”所谓体育产业，就是指以体育产业市场为导向，将体育服务产品生产、流通、交换、消费的诸环节联结为一个完整的体育产业市场系统，实现一体化体育产业市场经营过程的系统。为了适应社会主义市场经济体制，体育产业提出了“六化”、“六转变”以实现体育产业由事业型向公益型、经营型转变，运用市场经济的规律和方法来发展我国体育产业。

体育产业资本运作，就是指把体育产业相关的固定资本和流动资本、自有资本和借入资本、股权资本和债权资本、有形资本和无形资本变为可以经营的价值资本，通过资本运营优化配置体育资源，以达到盘活体育资产存量目的。[1]我国许多产业经理人对体育企业内部的生产经营了如指掌，但却不熟悉企业的资本运营，致使体育产业的各种资源闲置和浪费。体育产业的资本运作就是通过对现有存量资产的优化组合，增量投资使其价值增值达到最大化。

一、体育产业资本运作的基本特征

1. 体育产业资本运作的所有权与经营权分离。我国体育产业的资本运作所有权是属于国家的，体育产业发展仍一定程度上呈现出事业制。体育产业进行资本运作，一方面可以有效筹集资金，并在国家规定的标准和制度下使更多资金有效地投入体育产业的建设和发展之中;另一方面，由于体育产业仍具有事业性质，体育产业资本经营受国家政治制度影响较大，一旦进入资本运作层面所面临的风险将会扩大。

2. 体育产业资本运作具有联动性。体育产业可以带动许多关联产业，不仅影响到本身所属的第三产业，又带动着第二产业中相关产业的发展。可以带动会展业、保险业、商业、饮食业、博彩业、金融业和旅游业等产业，其中关联性最为密切的是旅游业、服装业、交通业、机械业、通讯业和建材业。正是这种极强的关联性使得体育产业成为国民经济发展的新增长点，成为推动国民经济发展的重要推力。

3. 体育产业资本运作的国际化。各国积极申办奥运会和世界杯等国际性比赛，正是看中了它们所带来的巨大经济利益，无论是在举办期间还是在举办前后的十几年间对整个国家的经济都具有无法替代的影响。由此，体育产业以及体育产业的资本运营都具有国际性，只有这样体育产业的发展才不会与国际资本市场的积累和集中形成反差，而失去良好的国际竞争力。

4. 体育产业资本运营的市场化和社会化。有效的资本运作要求体育产业在资本市场的层面上，将各种社会资源和生产要素进行优化配置。体育产业经营的对象是证券化了的体育物化资本，如可以转化为股票、股权的无形资本和流动资本。

二、体育产业资本运作的现实性和必要性(www.chuimin.cn)

随着经济的改革开放，我国体育产业以事业单位和企业经营两种方式运营，处于事业型向经营型的过渡之中。体育产业的发展资源仍然呈现二元性，一部分由国家部门进行专项拨款所得，其他部分则是由企业自身积累或是由其他企业或个人投资获得，这便使得一些企业资金过于充裕，而另一些体育企业面临着资金来源不稳定、资金储备不充足的问题。另外，这样的发展过程使得体育产业积累了巨额的不良资产，一部分企业存在着资金周转不灵、盈利水平下降、资产闲置和半闲置、经营亏损的状况，徘徊在关门停止营业的边缘。在体育产业资本经营下，一方面企业可以通过资本市场上市融资或是发行体育产业基金和债券来解决资金不充足的问题。事实上，这也反过来解决了目前游资热的现象，使民间资本有了可以获利的投资对象。另一方面，体育产业资本运营可以促进体育产业的资源优化配置，使资源从低效率的产业部门流向更高效率的产业部门。通过资本运作，企业的经营体制、经营理念和方式都会得到很大的改善，巨额的不良资产也将会在这个过程中慢慢得到解决。我国目前的中体产业股份有限公司、长春北方五环发展公司以及在香港上市的李宁公司都在体育产业资本运营中扮演着重要的作用。

三、体育产业资本运作的重要作用

1. 资本经营可以促进体育产业经济增长方式的转变，实现体育产业的可持续发展。目前我国体育产业的增长仍然主要是依靠大量投入各种生产要素和资本所形成的粗放型的经营模式，导致资源浪费、投资分散以及重复建设。而通过资本运营，企业的资产可以在体育资本市场和体育产权市场上流通，以高的资本回报率和资本利税率为目标，借以兼并、收购、租赁、托管、参股、控股和重组等方式，最终改变企业规模小，重复分散、资产存量过大的局面。

2. 体育产业资本运作可以解决现实问题。目前我国体育产业发展首要的问题就是资金不足。这主要是由于我国投资政策错位、金融工具单一、投融资渠道不明确等问题所引起。通过体育产业基金、体育保险、银行贷款、资金信托、体育产业证券以及体育彩票等可以解决我国体育产业筹集资金的当务之急。另外，体育企业在资本运营的情况下，可以扩大知名度，从而使企业的无形资产、产权资本和社会关系都得到价值提升，扩大企业的盈利空间。

3. 体育产业资本运作有助于促进我国体育产业的国际化水平。资本运作将拓宽我国体育产业的投融资渠道，使我国的体育产业获得国际资本的投资，也使国际资本市场有了更多的投资对象。通过各种形式的资本运作，可以提高我国体育产业的国际竞争能力和发展能力。

4. 体育产业资本运作有利于建立良好的现代企业制度。产权资本运营的目的是实现法人资产的保值增值。在现代企业制度下，企业依法拥有独立支配的法人财产权，从而使产权资本运营成为可能。体育产业资本运营要求所有者和法人之间的产权关系界定清楚，权责关系明确，从而促使现代企业制度的不断完善。

[1] 罗荣桂、雷选沛、张守风: 《体育产业资本运营的内涵及其发展的战略选择》，《武汉大学学报》2003年第3期。

体育产业资本运作研究：策略与结果

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