出版企业并购核心程序

2023-08-09 理论教育版权反馈

【摘要】：出版企业并购的程序，依据各国的法律，不尽相同。因此，在出版企业并购过程中，最重要的两个环节是评估被并购出版企业的资产以及考虑合理的并购价格。由于各国出版市场的情况不同，出版企业的潜在价值也有很大差异。以美国目前出版企业收购的市场价格而言，大约是被收购出版企业年利润的10倍。

出版企业并购的程序，依据各国的法律，不尽相同。总体上看，收购或兼并一旦初步决定，并购方出版企业将经历漫长的调查、评估过程，以综合评价被并购方出版企业的市场占有率、资产状况、盈利前景等，为谈判并购价格做准备。因此，在出版企业并购过程中，最重要的两个环节是评估被并购出版企业的资产以及考虑合理的并购价格。

1.评估被并购方企业的资产。并购是一个非常复杂的过程，有时为了一次并购可能要花费几年的时间，有很多技术性的问题需要解决，其中的一个核心问题是：到底如何来评估被并购者的资产？

对此问题，美国出版商协会前主席马丁先生的回答很具有代表性：“市场，由市场来决定！”也就是说，一个待售出版企业如果真的有前景、有价值，就一定会有人来购买。那么，谁出的价最高，就由谁来决定这个公司的价格，这也是所谓由市场来决定价格。

出版企业不是一般的企业，它所拥有的有形资产（如房屋、设备、运输工具等）常常并不是很多，对它而言，所能出售的最重要的资源，是它所拥有的版权资源，或者说是它的无形资产，这是一个很难评估的东西。版权资源或无形资产虽然重要，但它必须具备在未来转换成实际利润的能力。比如品牌就是一个很重要的无形资产，但如果不能把它转换成真正能够赚钱的产品，那它就只是一个概念，而不是现实的盈利。因此，在评估一家出版企业想收购的另一家出版公司时，要看它现在已经拥有的在版书目数量或版权资源的质量和数量，要预测它们在未来年月里还有多大的市场潜力，只有这些才是真正能够给作为并购方的出版企业带来较强现金流入量并能够挣钱的资产。因此，收购一家出版公司是一件非常冒险的事情，里面有很多不确定的因素，因为出版业本身就是一个非常冒险的行业。

2.考虑并购价格。考虑了以上因素后，剩下来是收购的价格问题。由于各国出版市场的情况不同，出版企业的潜在价值也有很大差异。以美国目前出版企业收购的市场价格而言，大约是被收购出版企业年利润的10倍。也就是说，如果一家出版企业目前一年能赚10万元，那么它的销售价格大概是它的6到8倍，即60万美元至80万美元。只有当购买者预计的回报率高于这个价格时才会去购买它。

此外，还有一个因素，购买者也必须考虑，那就是银行的利率。假如购买者把钱存入银行，同样可获得60万美元至80万美元，甚至更高，那他就没有必要去购买这家出版企业。在通常的情况下，至少回报率两倍（或更高）于银行利率时，才值得去购买这家出版企业。

出版企业并购核心程序

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